美林时钟是美国的美林公司提出的一个分析经济周期的框架，通过经济增长率(GDP)和通货膨胀率(CPI)这两个宏观指标的高和低，将经济周期分成了四个阶段：衰退期(低GDP+低CPI)、复苏期(高GDP+低CPI)、过热期(高GDP+高CPI)、滞涨期(低GDP+高CPI)四个阶段，将宏观经济周期的四个不同阶段与大类资产配置和行业轮动联系起来，是公认的，具有很强实用性的投资工具，可以用于指导投资周期和大类资产配置。
如上图所示，从衰退期开始四个阶段依次推进，在此过程中债券、股票、大宗商品和现金依次成为最优的大类资产选择，对于股票市场来讲，防御型、成长型、周期型、稳健型板块依次成为最优选择。
衰退期(低GDP + 低CPI)：经济下行拖累CPI下行，央行开始宽货币刺激经济。这个阶段，债券>货币>股票>商品，防御类权益资产相对占优。
复苏期(高GDP + 低CPI)：这时刚从经济危机中恢复，如果复苏期的经济健康，则是投资股票资产的好时候。这个阶段，股票>债券>货币>商品，成长类权益资产相对占优。
过热期(高GDP + 高CPI)：长期高GDP会带来CPI的上升，利好商品；但是高CPI会引起央行的货币紧缩，利空债市。这个阶段，商品>股票>货币>债券，周期类权益资产相对占优。
滞胀期(低GDP + 高CPI)：央行为控制通胀收紧货币，但是货币向物价的传导有滞后性，经济会率先放缓。这个阶段，货币>商品>股票>债券，稳健类权益资产相对占优。
美林投资时钟理论是基于这样一个理论前提：同一金融资产在不同的经济周期中会表现出不同的效果，在经济变化周期里，总会有一种金融资产和一些行业可以表现出优势性，而且不同金融资产对经济变量的反应并不一致。
需要注意的是，美林时钟只是一个指导工具，并不意味着它在所有情况下都适用。在做出投资决策时，还需要考虑其他因素，如市场情况、个人投资目标和风险承受能力等。
